Les structurés sont la combinaison innovante et flexible d’un placement classique (par exemple une action ou une obligation) et d’un produit dérivé. La grande diversité d’environ 60'000 produits est subdivisée par la SSPA en cinq catégories principales.
Catégorisation
Le modèle de catégorisation de la SSPA comprend trois niveaux hiérarchiques. On distingue d’abord les produits de placement et les produits à levier. Ces deux types principaux comprennent à leur tour cinq catégories de produits, en commençant par les produits de protection du capital à risque modéré jusqu’aux produits plus risqués à levier avec knock-out. A chacune de ces cinq catégories de produits est attribué ensuite un nombre variable de types de produit. Les types de produit expliquent le principe de fonctionnement de chaque structuré à l’aide d’un diagramme du payoff. En outre, le descriptif indique les prévisions pour lesquelles chaque produit est conçu ainsi que ses caractéristiques.
-
Note à capital protégé avec participation
(1100) - Note à capital protégé avec barrière (1130)
- Note à capital protégé avec Twin Win (1135)
- Note à capital protégé avec coupon (1140)
- Certificat Discount (1200)
- Certificat Discount avec barrière (1210)
- Reverse Convertible (1220)
- Barrier Reverse Convertible (1230)
- Reverse Convertible avec coupon conditionnel (1255)
- Barrier Reverse Convertible avec coupon conditionnel (1260)
- Certificat Tracker (1300)
- Certificat Outperformance (1310)
- Certificat Bonus (1320)
- Certificat Outperformance Bonus (1330)
- Certificat Twin Win (1340)
- Credit Linked Notes (1400)
-
Certificat avec protection conditionnelle du capital et risque de crédit
supplémentaire (1410) - Certificat d’optimization de rendement avec risque de crédit supplémentaire (1420)
-
Certificat de participation
avec risque de crédit supplémentaire (1430) - Warrant (2100)
- Spread Warrant (2110)
- Warrant avec Knock-Out (2200)
- Mini-Future (2210)
- Certificat à Levier Constant (2300)
Prévisions
- Hausse du sous-jacent
- Hausse de la volatilité
- Fortes baisses du cours des sousjacents possibles
Caractéristiques
- Le remboursement minimal à l‘échéance correspond à la protection du capital
- Protection du capital exprimée en pourcentage de la valeur nominale (p. ex. 100%)
- La protection du capital se rapporte uniquement à la valeur nominale et non au prix d’achat
- Pendant la durée de vie, la valeur du produit peut être inférieure à la protection du capital
- Participation à la croissance du cours du sous-jacent à partir du prix d’exercice
- Versement d’un coupon possible
Prévisions
- Hausse du sous-jacent
- Fortes baisses du cours des sousjacents possibles
- Le sous-jacent n’est ni atteinte ni dépassée la barrière pendant la durée de vie du produit
Caractéristiques
- Le remboursement minimal à l‘échéance correspond à la protection du capital
- Protection du capital exprimée en pourcentage de la valeur nominale (p. ex. 100%)
- La protection du capital se rapporte uniquement à la valeur nominale et non au prix d’achat
- Pendant la durée de vie, la valeur du produit peut être inférieure à la protection du capital
- Participation à la hausse des prix sousjacents au-dessus du prix d‘exercice
- Remboursement à l‘échéance d‘un montant équivalent à la protection du capital si la barrière supérieure est atteinte
- Possibilité de versement d’une remise après franchissement de la barrière
- Possibilité de gain limitée
Prévisions
- Légère hausse ou légère baisse du sous-jacent
- De fortes hausses des cours du sous-jacent sont possibles
- Le sous-jacent n’atteindra pas ni ne dépassera la barrière inférieure ou supérieure pendant la durée de vie du produit
Caractéristiques
- Le remboursement minimal à l‘échéance correspond à la protection du capital
- Protection du capital exprimée en pourcentage de la valeur nominale (p. ex. 100%)
- La protection du capital se rapporte uniquement à la valeur nominale et non au prix d’achat
- Pendant la durée de vie, la valeur du produit peut être inférieure à la protection du capital
- Participation à la hausse des prix sousjacents au-dessus du prix d‘exercice
- Lorsque la barrière supérieure ou inférieure est atteinte, cela entraîne le remboursement à l‘échéance d‘un montant équivalent à la protection du capital
- Possibilité de versement d’une remise après que la barrière inférieure ou supérieure a été atteinte
- Possibilité de gain limitée
Prévisions
- Hausse du sous-jacent
- Fortes baisses du cours des sousjacents possibles
Caractéristiques
- Le remboursement minimal à l‘échéance correspond à la protection du capital
- Protection du capital exprimée en pourcentage de la valeur nominale (p. ex. 100%)
- La protection du capital se rapporte uniquement à la valeur nominale et non au prix d’achat
- Pendant la durée de vie, la valeur du produit peut être inférieure à la protection du capital
- Le montant du coupon dépend de l’évolution du sous-jacent
- Le versement d‘un coupon périodique est prévu
- Possibilité de gain limitée
Prévisions
- Stagnation ou légère hausse du sous-jacent
- Baisse de la volatilité
Caractéristiques
- Contient une décote par rapport à la valeur sous-jacente
- Possibilité de profit limitée (Cap)
- Si le sous-jacent est supérieur au prix d’exercice à l’échéance, l’investisseur reçoit le montant maximum de remboursement (cap)
- Si le sous-jacent est inférieur au prix d’exercice à l’échéance: livraison du sous-jacent et/ou règlement en espèces
- Plusieurs sous-jacents (worst of) permettent des conditions de produit plus attractives, mais avec un risque plus élevé
Prévisions
- Stagnation ou légère hausse du sous-jacent
- Baisse de la volatilité
- Le sous-jacent n’atteindra pas la barrière pendant la durée de vie du produit
Caractéristiques
- Contient une décote par rapport à la valeur sous-jacente
- Possibilité de profit limitée (Cap)
- Si le sous-jacent est au-dessus du prix d’exercice à l’échéance ou si la barrière n’a pas été atteinte, l’investisseur reçoit le montant maximum de remboursement (cap)
- En touchant la barrière, le produit devient un Certificat Discount (1200)
- En raison de la barrière, la probabilité d’un remboursement maximal est plus élevée, mais la remise est inférieure à celle d’un certificat de remise (1200) avec des conditions de produit autrement identiques
- Plusieurs sous-jacents (worst of) permettent des conditions de produit plus attractives, mais avec un risque plus élevé
Prévisions
- Stagnation ou légère hausse du sous-jacent
- Baisse de la volatilité
Caractéristiques
- Le coupon est payé indépendamment de la performance du sous-jacent.
- Possibilité de profit limitée (Cap)
- Si le sous-jacent est supérieur au prix d’exercice à l’échéance, le coupon est remboursé avec la valeur nominale
- Si le sous-jacent est inférieur au prix d’exercice à l’échéance: livraison du sous-jacent et/ou règlement en espèces plus coupon
- Plusieurs sous-jacents (worst of) permettent des conditions de produit plus attractives, mais avec un risque plus élevé
Prévisions
- Stagnation ou légère hausse du sous-jacent
- Baisse de la volatilité
- Le sous-jacent n’atteindra pas la barrière pendant la durée de vie du produit
Caractéristiques
- Le coupon est payé indépendamment de la performance du sous-jacent.
- Possibilité de profit limitée (Cap)
- Si le sous-jacent est au-dessus du prix d’exercice à l’échéance ou si la barrière n’a pas été atteinte, l’investisseur reçoit le montant maximum de remboursement (cap)
- En touchant la barrière, le produit devient un Reverse Convertible (1220)
- En raison de la barrière, la probabilité d’un remboursement maximum est plus élevée, mais le coupon est plus petit que pour un convertible inversé (1220) avec des conditions de produit autrement identiques
- Plusieurs sous-jacents (worst of) permettent des conditions de produit plus attractives, mais avec un risque plus élevé
Prévisions
- Hausse ou légère hausse du sous-jacent
- Baisse de la volatilité
Caractéristiques
- Le paiement des coupons dépend des conditions
- Possibilité de profit limitée
- Habituellement équipé d’un déclencheur d’appel automatique: si le sous-jacent est coté au-dessus du seuil de déclenchement de l’autocall à la date d’observation, le montant nominal plus tout coupon est remboursé par anticipation
- Plusieurs sous-jacents (worst of) permettent des conditions de produit plus attractives, mais avec un risque plus élevé
Prévisions
- Hausse ou légère hausse du sous-jacent
- Baisse de la volatilité
- Le sous-jacent n’atteindra pas la barrière pendant la durée de vie du produit
Caractéristiques
- Le paiement des coupons dépend des conditions
- Possibilité de profit limitée
- Habituellement équipé d’un déclencheur d’appel automatique: si le sous-jacent est coté au-dessus du seuil de déclenchement de l’autocall à la date d’observation, le montant nominal plus tout coupon est remboursé par anticipation
- Toucher la barrière entraîne une livraison sous-jacente et/ou un règlement en espèces
- En raison de la barrière, la probabilité d’un remboursement maximum est plus élevée, mais le coupon conditionnel est inférieur à celui d’un certificat express sans barrière (1255) avec des conditions de produit autrement identiques
- Plusieurs sous-jacents (worst of) permettent des conditions de produit plus attractives, mais avec un risque plus élevé
Prévisions
- Hausse du sous-jacent
Caractéristiques
- Participation à l‘évolution du cours du sous-jacent
- Reflète fidèlement l’évolution du sous-jacent (ajusté de la parité de conversion et des éventuelles commissions)
- Le sous-jacent peut être géré dynamiquement
Prévisions
- Hausse du sous-jacent
- Hausse de la volatilité
Caractéristiques
- Participation à l‘évolution du cours du sous-jacent
- Participation surproportionnelle (surperformance) à l‘évolution positive du cours à partir du prix d’exercice
- Reflète fidèlement l’évolution du sous-jacent sous le prix d’exercice
Prévisions
- Stagnation ou hausse du sous-jacent
- Le sous-jacent n’atteindra pas la barrière pendant la durée de vie du produit
Caractéristiques
- Participation à l‘évolution du cours du sous-jacent
- Le remboursement minimal correspond au strike (niveau de bonus) tant que la barrière n’est pas atteinte
- En cas de franchissement de la barrière, le produit devient un Certificat Tracker
- S‘il y a plusieurs sous-jacents (worst-of), il est possible d’obtenir un bonus supérieur ou une barrière inférieure, moyennant un risque plus élevé
Prévisions
- Stagnation ou hausse du sous-jacent
- Le sous-jacent n’atteindra pas la barrière pendant la durée de vie du produit
Caractéristiques
- Participation à l‘évolution du cours du sous-jacent
- Participation surproportionnelle (surperformance) à l‘évolution positive du cours à partir du prix d’exercice
- Le remboursement minimum est identique à la valeur nominale tant que la barrière n’est pas franchie
- En cas de franchissement de la barrière, le produit devient un Certifi cat Outperformance
- S‘il y a plusieurs sous-jacents (worst-of), il est possible d’obtenir un bonus supérieur ou une barrière inférieure ou une participation au sous-jacent plus importante, moyennant un risque plus élevé
Prévisions
- Hausse ou légère baisse du sous-jacent
- Le sous-jacent n’atteindra pas la barrière pendant la durée de vie du produit
Caractéristiques
- Participation à l‘évolution du cours du sous-jacent
- Possibilité de gains à la hausse comme à la baisse du sous-jacent
- Les baisses de cours du sous-jacent sont transformées en gains jusqu’au niveau de la barrière
- Le remboursement minimum est identique à la valeur nominale tant que la barrière n’est pas franchie
- En cas de franchissement de la barrière, le produit devient un Certificat Tracker
- S‘il y a plusieurs sous-jacents (worst-of), il est possible d’obtenir une barrière inférieure, moyennant un risque plus élevé
Un credit linked note appartient à la classe d’actifs des dérivés de crédit ou des produits structurés et est donc également appelé obligation synthétique d’entreprise, ce qui rend le risque de crédit d’un débiteur sélectionné « investissable ». L’investisseur agit comme un assureur pour lequel il reçoit une prime périodique (paiement de coupon). En contrepartie, l’investisseur supporte le risque d’un événement de crédit qui, s’il se produit, peut compromettre les paiements de coupon ultérieurs et le remboursement de tout ou partie du principal. La solvabilité du débiteur de référence est donc déterminante. Contrairement à un investissement en actions, le remboursement n’est pas affecté par la volatilité du marché ou l’influence des mauvaises nouvelles – tant qu’aucun événement de crédit ne se produit.
Pour les produits d’investissement avec risque de crédit supplémentaire, on utilise des obligations de tiers (obligations d’entreprises ou d’État) avec des échéances similaires. Ce risque supplémentaire permet à l’émetteur d’offrir des conditions plus favorables. En même temps, l’investisseur a ainsi la possibilité de répartir le risque de défaillance entre différents débiteurs (diversification). Par rapport aux autres catégories de produits, il est particulièrement important d’observer non seulement la performance de l’instrument sous-jacent mais aussi la solvabilité du débiteur de référence. Un investissement dans de tels produits est recommandé si une défaillance prématurée du débiteur de référence est considérée comme extrêmement improbable.
Pour les produits d’investissement avec risque de crédit supplémentaire, on utilise des obligations de tiers (obligations d’entreprises ou d’État) avec des échéances similaires. Ce risque supplémentaire permet à l’émetteur d’offrir des conditions plus favorables. En même temps, l’investisseur a ainsi la possibilité de répartir le risque de défaillance entre différents débiteurs (diversification). Par rapport aux autres catégories de produits, il est particulièrement important d’observer non seulement la performance de l’instrument sous-jacent mais aussi la solvabilité du débiteur de référence. Un investissement dans de tels produits est recommandé si une défaillance prématurée du débiteur de référence est considérée comme extrêmement improbable.
Pour les produits d’investissement avec risque de crédit supplémentaire, on utilise des obligations de tiers (obligations d’entreprises ou d’État) avec des échéances similaires. Ce risque supplémentaire permet à l’émetteur d’offrir des conditions plus favorables. En même temps, l’investisseur a ainsi la possibilité de répartir le risque de défaillance entre différents débiteurs (diversification). Par rapport aux autres catégories de produits, il est particulièrement important d’observer non seulement la performance de l’instrument sous-jacent mais aussi la solvabilité du débiteur de référence. Un investissement dans de tels produits est recommandé si une défaillance prématurée du débiteur de référence est considérée comme extrêmement improbable.
Prévisions
- Warrant (Call) : hausse du sous-jacent, volatilité en hausse
- Warrant (Put) : baisse du sous-jacent, volatilité en hausse
Caractéristiques
- Un faible investissement initial crée un effet de levier par rapport au sous-jacent
- Risque accru de perte totale (limitée à l’investissement initial)
- Adapté tant à la spéculation qu‘à la couverture des risques
- Erosion journalière de la valeur actuelle (plus importante à l’approche de la date d’échéance)
- Suivi régulier nécessaire
Prévisions
- Spread Warrant (Bull) : hausse du sous-jacent
- Spread Warrant (Bear) : baisse du sous-jacent
Caractéristiques
- Un faible investissement initial crée un effet de levier par rapport au sous-jacent
- Risque accru de perte totale (limitée à l’investissement initial)
- Erosion journalière de la valeur actuelle (plus importante à l’approche de la date d’échéance)
- Suivi régulier nécessaire
- Possibilité de gain limitée (Cap)
Prévisions
- Knock-Out (Call) : hausse du sous-jacent
- Knock-Out (Put) : baisse du sous-jacent
Caractéristiques
- Un faible investissement initial crée un effet de levier par rapport au sous-jacent
- Risque accru de perte totale (limitée à l’investissement initial)
- Adapté tant à la spéculation qu‘à la couverture des risques
- Expirent sans valeur dès que la barrière est atteinte pendant la durée de vie du produit
- Faible influence de la volatilité et faible perte de la valeur actuelle
- Suivi régulier nécessaire
Prévisions
- Mini-Future (Long) : hausse du sous-jacent
- Mini-Future (Short) : baisse du sous-jacent
Caractéristiques
- Un faible investissement initial crée un effet de levier par rapport au sous-jacent
- Risque accru de perte totale (limitée à l’investissement initial)
- Adapté tant à la spéculation qu‘à la couverture des risques
- Lorsque le niveau Stop-Loss est atteint, l‘éventuelle valeur résiduelle est remboursée
- Aucune incidence de la volatilité
- Suivi régulier nécessaire
Prévisions
- Long : Hausse du sous-jacent
- Short : Baisse du sous-jacent
Caractéristiques
- Un faible investissement initial crée un effet de levier par rapport au sous-jacent
- Risque accru de perte totale (limitée à l’investissement initial)
- Un éventuel mécanisme de Stop-Loss et/ou d’ajustement évite que la valeur du produit ne devienne négative
- Les renversements fréquents du cours du sous-jacent ont un effet négatif sur la performance du produit
- Un effet de levier permanent est garanti par un recadrage régulier
- Suivi régulier nécessaire
L’indicateur de risque synthétique (Summary Risk Indicator, SRI)
L’indicateur de risque synthétique (Summary Risk Indicator, SRI) est un indicateur de risque standardisé qui tient compte aussi bien de la volatilité d’un instrument financier (risque de marché) que de la solvabilité de l’émetteur (risque de crédit).De cette combinaison de facteurs résulte un classement sur une échelle de 1 à 7, où 1 représente un risque minimal et 7 un risque maximal.
Les initiateurs de PRIIP utilisent le format suivant pour représenter l’indicateur de risque synthétique (IRS) dans la feuille d’information de base. Le chiffre pertinent est mis en évidence – comme ci-dessous – selon l’indicateur de risque synthétique propre au PRIIP.
Risque faible
Risque élevé
Cet indicateur de risque repose sur l’hypothèse d’une conservation du produit (pendant x années/jusqu’à une certaine date [en l’absence d’une date d’échéance précise]).
(Le cas échéant) En cas de désinvestissement avant l’échéance, le risque réel peut varier de manière significative, et dans certaines circonstances, il se peut que vous récupériez moins que le montant investi.
(En cas de produit illiquide) (Un désinvestissement avant l’échéance [n’est pas possible/n’est pas possible dans certaines circonstances].) Tout désinvestissement avant l’échéance engendrera (éventuellement/dans tous les cas) des frais supplémentaires considérables à votre charge. (En cas de produit comportant un risque de liquidité considérable)Il se peut que vous ne puissiez pas céder (résilier) votre produit, ou que vous deviez le céder (résilier) à un prix réduisant considérablement le montant récupéré.
Swiss Derivative Map©
Qu’est-ce que la Swiss Derivative Map©?
La Swiss Derivative Map© présente les catégories de produits définies par l’association. Cette carte gratuite est disponible sous la forme d’un dépliant ou d’une affiche. Elle a été produite en collaboration avec Payoff.ch (Derivative Partners) et SIX Swiss Exchange SA. La commande sans frais est possible grâce au soutien de nos partenaires, lesquels ont le droit d’accès au donnés d’adresse et de les utiliser à des fins informatives.
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SSPA Sustainability Transparency Guidelines
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FAQ SSPA Sustainability Transparency Guidelines
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SSPA AMC Recommandations
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FINSA Q&A
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Ajustements importants du modèle de catégorisation de l'ASPS à partir de janvier 2021
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Recommandations concernant les certificats activement gérés ou «actively managed certificates» (AMC)
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Directive pour le calcul et la publication des coûts des produits structurés
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Précisions sur la «Directive pour le calcul et la publication des coûts des produits structurés» de SSPA
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Produits sous souscription
Vous trouverez ci-après un aperçu des structurés choisis des principaux émetteurs. Avant toute décision de placement, vous devriez vous informer sur les conditions, le prix d’émission, les modalités de remboursement, les risques ainsi que les émoluments éventuels.
Check-list des placements
Une réflexion structurée pur choisir le bon produit:
- Quelles sont vos perspectives de marché, tant en général que par rapport à des sous-jacents précis? Vous pouvez choisir un produit structuré correspondant à une tendance à la hausse, à la baisse ou stable, avec une volatilité plus élevée ou plus faible.
- Connaissez-vous le sous-jacent? En avez-vous suivi l’évolution récente? Consultez des avis d'experts et comparez les différentes possibilités.
- Savez-vous comment le sous-jacent doit évoluer que le produit structuré génère des bénéfices? Vous trouverez les principales caractéristiques du produit sur le document décrivant les termes (termsheet).
- Connaissez-vous bien les scénarios de marché qui pourraient entrâiner des pertes? Le dépassement, vers le bas ou vers le haut, de certains seuils de cours peuvent avoir des conséquences très différentes en fonction du produit.
- Connaissez-vous l’émetteur du produit et les risques qu'il comporte? Vous trouverez plus d'information au sujet des émetteurs sur notre site Internet. Vous trouverez des informations au sujet des risques de crédit supplémentaires inhérents aux certificates aves émetteur de référence sur la termsheet.
- Le produit correspond-il à votre appétit au risque? Choisissez un type de produit: Profil conservateur: produit de protection du capital; profil neutre: produits d'optimisation de rendement et de participation; profil dynamique; produits des participation et produits levier
- Avez-vous pris connaissance de toutes les sources les iinformations importantes relatives au produit? Lisez attentivement la termsheet et demandes éventuellement un deuxième avis auprès d'un conseiller en investissements.
Chiffres clés des fonds de pension
L’ASPS a élaboré un concept de coûts qui répond aux exigences des directives de la Commission de haute surveillance de la prévoyance professionnelle CHS PP pour l’utilisation des produits de placement dans la prévoyance professionnelle. Le concept de coûts est basé sur le calcul et la publication des coûts des produits, comme l’exige le règlement PRIIP.