Produktbeschreibung und Funktionsweise

Mit Kapitalschutz-Produkten sichert sich der Anleger gegen sinkende Kurse ab. Der Kapitalschutz liegt in der Regel zwischen 90 und 100 Prozent des Nominalwerts des Produkts und gilt per Laufzeitende. Während der Laufzeit kann es, wie bei Obligationen auch, zu Kursschwankungen kommen. Das Aufwärtspotenzial von Kapitalschutz-Produkten ist im Allgemeinen tiefer als bei anderen Produkten und kann begrenzt sein. Kapitalschutzprodukte mit Partizipation bieten neben der garantierten Rückzahlung eine Partizipation an der Kurssteigerung des Basiswerts.

Merkmale

• Rückzahlung per Verfall erfolgt mindestens in der Höhe des Kapitalschutzes
• Kapitalschutz wird in Prozent des Nominal ausgedrückt (z. B. 100 %)
• Kapitalschutz bezieht sich nur auf das Nominal und nicht auf den Kaufpreis
• Wert des Produkts kann während der Laufzeit unter den Kapitalschutz fallen
• Beteiligung am Kursanstieg des Basiswerts ab Ausübungspreis

Partizipation und Cap

Definition Partizipation: Die Partizipationsrate definiert, wie stark der Anleger vom Kursgewinn des Basiswerts bei Verfall profitiert.

Definition Cap: Strukturierte Produkte sind teils mit einem Cap ausgestattet. Er begrenzt zwar das Gewinnpotenzial des Anlegers, erlaubt aber im Gegenzug attraktivere Konditionen bei seitwärts tendierenden oder nur leicht steigenden Kursen.

Markterwartungen

• Steigender Basiswert
• Steigende Volatilität
• Grosse Kursrückschläge des Basiswerts möglich

Vorteile und Risiken

Vorteile

• Kapitalschutz bei Fälligkeit
• Partizipation an der positive Wertentwicklung des Basiswerts

Risiken

• Emittentenrisiko
• Der Kapitalschutz ist nur am Laufzeitende gültig
• Während der Laufzeit ist der Wert des Produkts von verschiedenen Faktoren abhängig (u. a. Volatilität und Zinsen) und kann auch unter 100 % der Denomination notieren

Produktbeschreibung und Funktionsweise

Ein Reverse Convertible (RC) bezieht sich auf einen oder mehrere Basiswerte und zahlt einen garantierten Coupon. Bei Verfall des RC findet eine Rückzahlung des Nominalwerts zu 100 % statt, falls die Kurse der Basiswerte am Ende der Laufzeit über dem Ausübungspreis (Strike) liegen. Andernfalls kommt es zur Lieferung des Basiswertes mit der schlechtesten Kursentwicklung, wobei der Einstandskurs dem Ausübungspreis entspricht. In diesem Falle ergäbe sich ein deutlicher Discount gegenüber dem Anfangsniveau.

Merkmale

• Liegt der Basiswert bei Verfall auf oder unter dem Ausübungspreis, erfolgt die Lieferung des Basiswertes oder Barabgeltung
• Liegt der Basiswert bei Verfall über dem Ausübungspreis, wird das Nominal zurückbezahlt
• Der Coupon ist garantiert und wird unabhängig vom Kursverlauf des Basiswerts ausbezahlt
• Geringeres Verlustrisiko als bei einer Direktanlage in den Basiswert
• Mehrere Basiswerte («Worst-of») ermöglichen bei höherem Risiko höhere Coupons oder tiefere Ausübungspreise
• Gewinnmöglichkeit begrenzt (Cap)

Callable oder Softcall und Autocall

Definition Callable/Softcall: Verfügt ein Reverse Convertible über eine Softcall-Funktion, hat der Emittent des Produktes die Möglichkeit, aber nicht die Pflicht, an vorbestimmten Beobachtungstagen den Nominalwert (100 %) zuzüglich anteiligem Coupon zurückzuzahlen.

Definition Autocall: Verfügt ein Reverse Convertible über eine Autocall-Funktion, hat der Emittent des Produktes die Pflicht, den Nominalwert (100 %) inklusive anteiligem Coupon an vorbestimmten Beobachtungstagen zurückzuzahlen, sofern die Basiswerte des Produktes über dem vordefinierten Autocall-Trigger notieren.

Markterwartungen

• Seitwärts tendierender oder leicht steigender Basiswert
• Sinkende Volatilität
• Schlusskurs über Ausübungspreis

Vorteile und Risiken

Vorteile

• Der garantierte Coupon wird unabhängig von der Entwicklung der Basiswerte ausbezahlt
• Keine Barriere
• Beobachtung nur per Verfall
• Bedingter Kapitalschutz bis zum Ausübungspreis

Risiken

• Emittentenrisiko
• Kein garantierter Kapitalschutz
• Die maximale Rendite ist auf den Coupon limitiert und auf Dividenden wird verzichtet

Produktbeschreibung und Funktionsweise

Barrier Reverse Convertibles (BRC) beziehen sich auf einen oder mehrere Basiswerte und zahlen einen garantierten Coupon während ihrer Laufzeit. Bei Verfall des Barrier Reverse Convertibles findet eine Rückzahlung des Nominalwerts zu 100% statt, falls die Kurse der Basiswerte am Ende der Laufzeit (Europäische Barriere) oder während der ganzen Laufzeit (Amerikanische Barriere) nicht auf oder unter der festgelegten Barriere notieren. Schliesst einer der Basiswerte trotzdem unter der Barriere, wird das Kapital in die vorher festgelegte Anzahl Aktien des Basiswerts konvertiert (Conversion Ratio), und zwar desjenigen mit der schlechtesten Kursentwicklung.

Merkmale

• Wird die Barriere nie berührt, wird der Gesamtbetrag (Nominal) zuzüglich des Coupons zurückbezahlt
• Beim Berühren der Barriere wird das Produkt zum Reverse Convertible
• Der Coupon wird unabhängig vom Kursverlauf des Basiswerts ausbezahlt
• Geringeres Verlustrisiko als bei einer Direktanlage in den Basiswert
• Mehrere Basiswerte (Worst-of) ermöglichen bei höherem Risiko höhere Coupons oder tiefere Barrieren
• Gewinnmöglichkeiten begrenzt (Cap)

Callable oder Softcall und Autocall

Definition Callable/Softcall: Verfügt ein Barrier Reverse Convertible über eine Softcall-Funktion, hat der Emittent des Produktes die Möglichkeit, aber nicht die Pflicht, an vorbestimmten Beobachtungstagen den Nominalwert (100 %) zuzüglich anteiligem Coupon zurückzuzahlen.

Definition Autocall: Verfügt ein Barrier Reverse Convertible über eine Autocall-Funktion, hat der Emittent des Produktes die Pflicht, den Nominalwert (100 %) inklusive anteiligem Coupon an vorbestimmten Beobachtungstagen zurückzuzahlen, sofern die Basiswerte des Produktes über dem vordefinierten Autocall-Trigger notieren.

Markterwartungen

• Seitwärts tendierender oder leicht steigender Basiswert
• Sinkende Volatilität
• Basiswert wird während Laufzeit Barriere nicht berühren oder unterschreiten

Vorteile und Risiken

Vorteile

• Der fixierte Coupon wird unabhängig von der Entwicklung der Basiswerte ausbezahlt
• Notieren die Basiswerte über der Barriere, werden keine Verluste eingefahren (Puffer)

Risiken

• Emittentenrisiko
• Kein garantierter Kapitalschutz
• Die maximale Rendite ist auf den Coupon limitiert und auf Dividenden wird verzichtet

Produktbeschreibung und Funktionsweise

Outperformance-Zertifikate lassen Anleger an der Entwicklung eines Basiswerts teilhaben – an der positiven Kursentwicklung sogar überproportional. Liegt der Kurs des Basiswerts bei Verfall unterhalb des Anfangsniveaus, bildet das Zertifikat dessen Wertentwicklung eins zu eins ab. Notiert der Basiswert über dem Anfangsniveau, verbuchen Anleger mit dem Outperformance- Zertifikat überproportionale Kursgewinne. Bei einem Outperformance-Zertifikat ist der maximale Rückzahlungspreis unbegrenzt. Die genaue Höhe der Outperformance wird durch die Partizipationsrate bestimmt. Der Anleger verzichtet im Gegenzug auf Dividenden.

Merkmale

• Überproportionale Beteiligung (Outperformance) an der positiven Kursentwicklung ab Ausübungspreis (Strike)
• Widerspiegelt die Entwicklung des Basiswerts unterhalb des Strike 1:1
• Risiko entspricht dem einer Direktanlage in den Basiswert
• Verzicht auf Dividenden
• Die Partizipationsrate gilt per Verfall. Während der Laufzeit kann die Partizipationsrate tiefer liegen

Markterwartungen

• Steigender Basiswert
• Steigende Volatilität

Vorteile und Risiken

Vorteile

• Überproportionale Beteiligung an der positiven Wertentwicklung des Basiswerts (Outperformance-Zertifikat ohne Cap)
• Überproportionale Beteiligung an der positiven Wertentwicklung des Basiswerts bis zum Cap (Outperformance-Zertifikat mit Cap)

Risiken

• Emittentenrisiko
• Gleiches Verlustpotenzial wie bei einer Direktanlage in den Basiswert (Dividenden nicht berücksichtigt)
• Wenn sich der Basiswert während der Laufzeit negativ entwickelt, kann das Outperformance- Zertifikat unter dem Ausgabepreis notieren

Produktbeschreibung und Funktionsweise

Mit einem Bonus-Zertifikat partizipiert der Anleger an der Kursentwicklung eines oder mehreren Basiswerten wie Aktien, Indizes, Rohstoffe oder Devisen. Wird die Barriere während der Laufzeit nie berührt, erhält der Anleger bei Verfall das Höhere aus a) dem Bonus-Level und b) der positiven Entwicklung des Basiswerts. Nur wenn die Barriere berührt wird, verfällt der Anspruch auf das Bonus-Level bzw. Bonus-Rendite. Dann entspricht das Bonus-Zertifikat einem Tracker-Zertifikat und der Anleger partizipiert 1:1 an der Entwicklung des Basiswerts.

Merkmale

• Partizipation an der Kursentwicklung des Basiswerts
• Mindestrückzahlung entspricht dem Ausübungspreis (Bonus-Level), sofern die Barriere nie berührt wurde
• Beim Berühren der Barriere wird das Produkt zum Tracker-Zertifikat
• Mehrere Basiswerte (Worst-of) ermöglichen bei grösserem Risiko ein höheres Bonus-Level oder eine tiefere Barriere
• Mehrere Basiswerte können auch als Korb (Basket) zusammengefasst werden
• Geringeres Risiko als Direktanlage in den Basiswert
• Das Produkt kann sowohl mit physischer Titel-Lieferung als auch mit Barabgeltung ausgestattet werden

Variationen des Bonus-Zertifikats

Capped-Bonus-Zertifikat: Der Unterschied zum herkömmlichen Bonus-Zertifikat ist der Cap, sprich ein limitiertes Gewinnpotential (Maximalrendite).

Bonus Outperformance-Zertifikat: Bonus Outperformance Zertifikate ermöglichen dem Kunden per Verfall eine überproportionale Partizipation an der positiven Kursentwicklung des Basiswerts.

Markterwartungen

• Seitwärts tendierender oder steigender Basiswert
• Barriere wird während der Laufzeit nicht berührt oder unterschritten

Vorteile und Risiken

Vorteile

• Unbegrenzte Beteiligung an der positive Wertentwicklung des Basiswerts
• Garantiertes Bonus Level, solange die Barriere nicht berührt oder unterschritten wird

Risiken

• Emittentenrisiko
• Kein Kapitalschutz: Wenn sich der Basiswert während der Laufzeit negativ entwickelt, kann das Bonus-Zertifikat unter dem Ausgabepreis notieren.
• Das Produkt kann noch immer von einem Anstieg des Basiswerts profitieren, umgekehrt kann es aber auch Verluste erleiden, wenn der Basiswert an Wert verliert.
• Verzicht auf laufende Erträge (Dividende)