SSPA Benchmark Index – Mise à jour mensuelle

Les marchés actions en mode acheteur

Le vieil adage boursier «Sell in May and go away» a eu peu d’écho cette année. Au lieu d’un repli et d’une aversion accrue au risque, les principaux marchés actions ont été portés par un regain d’appétit pour les achats. Le S&P 500 a enregistré l’une de ses meilleures performances pour un mois de mai depuis la fin des années 1990. Le sentiment est également resté solide en Europe, où l’EURO STOXX 50 a progressé de 2,9 %, tandis que le Nikkei 225 a gagné plus de 10 %.

Cette évolution est d’autant plus remarquable que les marchés n’ont nullement évolué dans un environnement calme. Les risques géopolitiques, la volatilité des prix du pétrole, les préoccupations persistantes liées à l’inflation ainsi que les incertitudes entourant l’orientation future de la politique monétaire sont restés des facteurs de risque importants. Malgré cela, les investisseurs ont conservé leur confiance dans la capacité bénéficiaire de nombreuses entreprises, en particulier dans le secteur technologique. Le thème de l’intelligence artificielle continue de jouer un rôle moteur sur les marchés, soutenu de plus en plus par la hausse des revenus et des bénéfices.

Impact sur les Produits Structurés et le SSPA Benchmark Index

Le SSPA Benchmark Index a également bénéficié de cet environnement favorable pour les marchés actions. L’indice a poursuivi son redressement après le point bas intermédiaire atteint à la fin du mois de mars. À la fin du mois de mai, les trois tranches monétaires avaient de nouveau franchi le seuil de 101 %, la tranche en USD affichant la meilleure performance, suivie des tranches en EUR et en CHF. La progression des marchés actions a réduit la probabilité d’événements de barrière et a ainsi contribué à stabiliser les positions existantes. Dans le même temps, le recul de la volatilité exerce une pression sur les conditions offertes par les nouveaux produits émis.

Malgré cela, les niveaux de coupons observés lors du dernier rollover mensuel sont restés attractifs. À la fin du mois de mai, de nouveaux Barrier Reverse Convertibles ont été intégrés à l’indice avec des coupons de 10,97 % en USD, 9,35 % en EUR et 6,91 % en CHF, contre respectivement 10,50 %, 9,18 % et 6,79 % à la fin du mois d’avril.

Pour le mois de juin, les taux d’intérêt, les prix du pétrole, la géopolitique ainsi que la dynamique bénéficiaire alimentée par l’intelligence artificielle devraient rester les principaux moteurs des marchés. Pour les investisseurs en Produits Structurés, l’interaction entre les niveaux des marchés actions, la volatilité et les conditions de coupons demeurera un facteur déterminant dans les mois à venir.